¿Cómo se fija el precio de la luz? Así funciona el Mercado Marginalista

¿Cómo se fija el precio de la luz?

Durante los últimos meses, el precio de la luz en España se ha disparado y eso lo notan los consumidores en su factura. El problema es evidente, pero las causas no lo son tanto. La oposición culpa al Gobierno, éste a la guerra rusa en Ucrania y entre el fuego cruzado salen algunos tertulianos que han hecho de la “metáfora de la carnicería” su mejor aliada.

Es cierto que son muchos los factores que influyen en la subida de la factura de la luz, pero hoy vamos a centrarnos en el sistema de fijación de precios de la electricidad en el mercado mayorista o “pool eléctrico”, es decir, el mercado en el que las comercializadoras que están detrás de tu factura compran la electricidad a las generadoras, sin analogías simplistas, sin pollo a precio de solomillo, directos al asunto.

Desde 2007, el mercado eléctrico español y portugués están unidos bajo el Mercado Ibérico de Electricidad (MIBEL), que incorpora el Operador del Mercado Ibérico de Energía (OMIE). OMIE gestiona el mercado spot (diario e intradiario) de energía, encargado de cruzar las ofertas de los vendedores, principalmente generadores, con la demanda de los agentes que compran energía en este mercado, principalmente comercializadoras. Es aquí donde comienza la confusión

¿Cómo funciona el sistema que determina cuál será el precio de la electricidad?

Para contestar a esta pregunta observemos el funcionamiento del mercado eléctrico diario Ibérico.

El mercado diario Ibérico, igual que el resto de los mercados eléctricos europeos, es un mercado marginalista o “pay-as-clear” por horas. Un mercado marginalista consiste, resumidamente, en agregar por un lado las ofertas de los vendedores para ordenarlas de forma ascendente, y por otro las de los compradores para ordenarlas de forma descendente. De esta forma se obtiene una curva de oferta y otra de demanda para cada hora del día. El punto en el que ambas curvas se cruzan fija la cantidad total, así como el precio de todas las transacciones, es el conocido como precio de casación.

En el caso de los mercados eléctricos europeos (NEMOs, según la terminología europea) el algoritmo encargado de llevar acabo esta casación se denomina “Euphemia”, y es la raíz de toda la polémica. Como hemos visto anteriormente, el precio de la última oferta que entra en la casación fijará el precio de todas las transacciones y esto es lo que trae de cabeza a muchos analistas

Si gran parte de la electricidad se oferta a menos de 1€¿Qué sentido tiene que ese pequeño porcentaje final arrastre consigo todo el precio?

Pues, aunque parezca increíble, esto tiene su sentido por ciertas razones, veámoslas:

En primer lugar, hay que resaltar que en un mercado marginalista los generadores no ofertan precio en función de costes o márgenes de beneficio sino en función de su coste de oportunidad, es decir, el coste que supondría no generar dicha electricidad. Un ejemplo práctico sería el coste de oportunidad para un coleccionista de arte que recibe una oferta por su inédito Goya: si acepta la oferta asumirá el coste de oportunidad de venderlo más caro en el futuro, pero también evitará los costes asociados a no venderlo (mantenimiento, seguridad, restauración…).

Pues lo mismo pasa con los generadores de electricidad, las renovables entran en la casación a un precio tan bajo porque la imposibilidad de detener la generación o almacenar la energía obliga a venderlas al precio que sea, incluso bajo coste, pues siempre será mejor que no venderla. Esto lo contrarrestan las energías que más costes de oportunidad asumen al vender (principalmente por costes variables o capacidad de interrumpir la generación) que son principalmente las que emplean combustibles fósiles, tanto por el precio de la materia prima como el alto precio de los derechos de emisión de CO2. Cuando las más baratas son suficiente para satisfacer la demanda, el precio de casación será muy bajo. Pero a medida que aumenta la demanda y es necesario “tirar” de las más caras, el precio se dispara.

La razón por la que la última tecnología empleada marca el precio de todas las demás es porque se entiende que fija de manera razonable el punto de encuentro entre el coste de oportunidad del mercado y la demanda de los consumidores. Este es el funcionamiento de cualquier mercado marginalista. Y el eléctrico, a largo plazo, venía mostrando una considerable solvencia competitiva a la hora de garantizar el equilibrio del mercado.

¿Entonces hay beneficios caídos del cielo?

La realidad es que hay horas en las que ciertos generadores reciben esos “beneficios caídos del cielo”, pero entenderlo así implica entender que también hay otros momentos en los que reciben “pérdidas caídas del cielo” ya que como hemos visto el precio de casación no depende principalmente del coste de producción, lo que hace que a veces se venda energía por debajo de coste de generación. El problema es que estos convulsos últimos tiempos están poniendo en duda la capacidad de este mercado de resistir a crisis como la actual, surgiendo diferentes alternativas. Veremos qué ocurre durante los próximos años, pero la realidad es que a corto plazo el sistema marginalista del mercado eléctrico europeo no va a cambiar.

En resumen, el funcionamiento del mercado marginalista de electricidad es mucho más complejo que “panceta a precio de solomillo”. Como hemos visto no es una cuestión de margen de contribución sino de coste de oportunidad. No obstante, el sistema presenta inconsistencias, muchas de las cuales están siendo especialmente visibles estos últimos meses, lo que ha llevado su diseño al centro del foco mediático. Las eléctricas no son ONGs, eso está muy claro, pero si queremos alcanzar una solución efectiva y realista debemos comprender en profundidad el problema y abordarlo desde la reflexión, no la simplicidad. Desde la cabeza, y no desde las tripas. Empezando por entender que todo esto que acabamos de ver, tan solo representa alrededor del ¡30% de la factura!¿Y el otro 70%? Compromisos políticos desacertados, impuestos de dudosa naturaleza, tasas, derechos de emisión…De todo eso tendremos oportunidad de hablar en otro artículo.

Descubre otras Noticias relacionadas a ¿Cómo se fija el precio de la luz? Así funciona el Mercado Marginalista puedes visitar la categoría Noticias.